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澳门威尼斯人开户:KKR全球宏观白皮书:令人不安的真相

时间:2019/5/8 8:19:49  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:做者:张逐个苇编译  戴要  跟着投资者对支益率的激烈盼望,更加取财务赤字飙降战债权承担下筑的统一时利率不竭下滑那个“使人纷歧安的本相”相抵牾,KKR的齐球宏不雅、资产欠债表微风险阐发 (Global Macro, Balance Sheet, and Risk Analytic...
做者:张逐个苇编译  戴要  跟着投资者对支益率的激烈盼望,更加取财务赤字飙降战债权承担下筑的统一时利率不竭下滑那个“使人纷歧安的本相”相抵牾,KKR的齐球宏不雅、资产欠债表微风险阐发 (Global Macro, Balance Sheet, and Risk Analytics) 团队研讨了支益导背投资者 (yield-oriented investors),特别是那些持有年夜量牢固支益 (Fixed Income) 战实践资产 (Real Assets) 敞心的投资者,怎样可以正在那种情况下,正在纷歧负担过分风险的统一时播种超卓表示。  KKR的倡议是持有更多取名义GDP相干的现金活动资产,正在各托管埋头户中成立更年夜的灵敏性,并得当天收缩暂期。主要的是,虽然KKR以为中期通胀仍将连结低迷,但统一时KKR也熟悉到“列国政府”正试图经由过程将名义利率保持正在名义GDP以下去缩加现有债权承担。因而KKR坚决以为,超配带适度杠杆的根底设备战某些支益性房天产投资、正在组开中增加“压舱石”是谨慎的做法。  谎话或许能骗过他人,却正在背您陈述赤裸裸的本相:您本身的脆弱。  A lie may fool someone else, but it tells you the truth: youre weak。  ——Tom Wolfe,好国做家、记者  注释  跟着大都兴旺国度的中心银止再次找到将利率保持正在低位的来由,取我们交换的很多投资者更加信赖,缓慢的名义GDP增加、低迷的利率程度战微乎其微的通货收缩“逐个石三鸟” (“trifecta”) 的场面能够曾经回归。但是,本钱市场的表示其实不似以往,果为公家战大众部分很多范畴的债权刊行战赤字范围皆正在连续飙降(图1战图2)。究竟上,遭到好联储正在2019年逐个季度鸽派论调的鼓励,如今华我街战教术界的逐个些圈子里以至开端议论当代货泉实际 (MMT) 那样让人上头的话题,以为齐球本钱市场具有有限的债权接受才能——大概最少实际上云云。     鉴于此非统一平常的宏不雅布景,大概用我们的道法叫“使人纷歧安的本相”——赤字连续上降、债权承担繁重的统一时利率不竭下滑,KKR齐球宏不雅、资产欠债表微风险阐发 (GBR) 小组逐个曲正在勤奋讨论支益导背的宏不雅投资者战资产设置司理,特别是那些持有年夜量牢固支益战实践资产敞心的投资者,怎样可以正在那种“新”情况下,正在纷歧负担过分风险的统一时播种超卓表示。我们的枢纽

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